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交运联动欲加速盈利能力渐畅通

2022年09月21日 芜普财经网

交运联动欲加速盈利能力渐畅通

交运联动欲加速盈利能力渐畅通 更新时间:2010-1-25 0:16:25   交通运输行业受益国内外经济复苏带来的运输需求的增长,盈利情况正逐渐得到改善,而该板块自身的较好的抵御风险能力和估值优势近期备受资金青睐;

在投资选择上,《红周刊—机构内参》建议重点关注高速公路板块中的宁沪高速、华北高速、重庆路桥,铁路运输中的铁龙物流,港口板块中的深赤湾、上港集团、北海港、重庆港九等。

业绩恢复和估值优势提供上涨动力

交通运输行业景气情况与宏观经济密切相关,企业业绩会受到贸易活动的直接影响,尤其是航运、民航业这些强周期的行业,其盈利波动更加剧烈,在经济衰退时经营业绩表现很差。随着国内经济步入上升周期,增加了运输需求,公路、铁路、航空货运量都有较大幅度的增长,而与外围经济相关性较大的航运、港口等运营也在逐步回稳。总体而言,国内运输业务量的增长将促使交通运输行业盈利快速复苏,行业内盈利持续改善的上市公司是我们建议重点关注的投资对象。

从二级市场走势看,2009年交通运输板块个股平均上涨93.6%,涨幅位居所有行业的末尾,落后全部A股市场平均涨幅44个百分点。目前交运权重股估值水平略低于历史平均估值,相对整个市场具有一定的估值优势。而从近期表现看,市场热点从前期的有色、金融、地产等板块转变为信息、电子等,而沉寂了多时的交通运输板块也呈现强势,我们看好该板块在今年一季度的市场行情。

2009年和近一个月各行业板块平均涨幅

看好高速公路、铁路、港口三大子行业

结合经济发展情况和二级市场走势,《红周刊—机构内参》建议短期内重点关注高速公路、铁路、港口三个交通运输子行业的投资机会。

1、高速公路

车流量是影响高速公路企业盈利的关键因素,在收入和成本两方面影响企业的效益。车流量的变动影响收费额,从而影响主营业务收入的增减,而在公路企业的折旧中,目前采用的车流量法也使得公路企业的折旧和车流量紧密相关。

2009年国内汽车销售受益于购置税下调、养路费取消、政府补贴等各项汽车产业振兴政策,产销规模超过1300万辆,创历史新高。由于公路运输在500公里范围内具有方便快捷、时间灵活等竞争优势,因此随着国内汽车销售量的增长,以及高速公路网络建设的逐步完善,公路车流量步入新的高增长时代,这对提高高速公路企业盈利颇有益处。

近年来高速公路企业盈利稳定,业绩缺乏想象力使得估值水平一直较低,是典型的防御性品种。在大盘处于高位震荡、市场热点行情轮动的背景下,高速公路板块具有良好的防御和估值优势,短期内存在良好的投资机遇。个股上,建议关注宁沪高速、华北高速、重庆路桥,对前期涨幅较大的皖通高速和海南高速,建议保持谨慎,不可盲目追高。

2、铁路运输

交通运输行业中,铁路作为一种集约化的运输方式,一直保持着单位能耗和碳排放远远低于公路、航空等其他运输方式的优势。在目前越来越重视环保、节约的低碳经济发展思路下,铁路运输必定会成为政府大力推广和政策倾斜的运输方式。

1月15日,2010年全国交通运输工作会议召开,这次会议的重点是为交通运输行业指明了未来发展方向,即在2010年及“十二五”期间,交通运输业将加快建立以低碳为特征的交通运输体系。铁路运输作为陆路最经济的运输方式,在推崇低碳经济的时代未来发展潜力巨大。随着高铁时代的来临,未来铁路运力存在巨大的增长空间。建议重点关注铁路运输龙头股铁龙物流的投资机会。

3、港口

港口是受益于外贸复苏最直接的行业之一。受欧美等外需市场复苏和低基数的共同作用,2009年12月出口同比增速达到17.7%,远超市场5%的预期,显示了强劲的复苏势头。由于美国经济的回暖,目前已进入生产加速和产能利用率提升的阶段,这意味着我国今年1季度的出口将进入一个加速上升的周期,这对港口企业带来直接的利好。

我国加快广西北部湾经济区开发、建设海南国际旅游岛等区域经济振兴规划的实施,将加大港口设施建设力度,提高这些地区港口未来的吞吐量。因此在港口股的选择上,建议重点关注出口复苏与区域振兴两大主题性投资机会。个股可关注深赤湾、上港集团、北海港、重庆港九等。

除上述板块外,在交通运输行业中,随着全球经济复苏带来的贸易回暖,航运业有望在需求复苏的温床中逐渐走出低迷,重点关注中海发展、中海集运、中国远洋;作为最为快捷的航空出行,在国民消费升级的推动下,需求景气有望保持高位,重点关注近期受益于财政部注资的中国国航,以及受益海南旅游岛建设的海南航空。

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